漲價的世界：通貨膨脹是財富再分配的遊戲

 這是本2011年的老書，許多章節卻能解釋當今現象，甚至預測未來的趨勢，因此本人趁美國加息打通膨新聞正熱，來介紹一下。

本書很多理論邏輯，並非輕鬆閱讀的書，講的是當年大陸高利息，而歐美卻進入長期負利率的時代，作者張捷是大陸人，對中國高利率擔憂並力薦政府改變作法。時至今日情況已經反過來，美國為了壓通膨利息高漲，大陸為了促進經濟低息，但當年中國面對問題，如今美國也躲不掉。

現在先進國家都是高負債國家。要靠減少福利抽重稅來收支平衡，國家必然動盪，外資也會進來趁火打劫。因此唯一解法就是濫印鈔，鈔票貶值，逐步通膨降低債務。而且別國玩濫印鈔龐式騙局時，你還非得跟不可，不然外資看你物價低，會來打劫。

加息不但不能壓通脹，反而會助長通脹。因為現代是自由經濟，錢可以各國互相匯兌流通。當你加息，全世界熱錢都會流進來。還有加息的利息，也會增加該國鈔票總金額。所以愈加息，鈔票愈多，通脹就愈厲害，看歐美國家加息後現況可得知，大陸降息反而通縮。

因此之前歐美國家才走負利率政策，這樣可以防止熱錢流入，可一邊印鈔，一邊把通膨輸到高利率新興國家，也讓本國企業貸款利率低好做事。要在虛的金融業與實體企業挑一個，當然選擇企業，沒有實體企業賺錢，依附其上金融業也無血可吸。因此2008次貸海嘯時，美國救通用汽車，卻放棄房地美、房利美、雷曼兄弟。房地美、房利美有許多海外投資者，倒閉也等於順便賴了外國人的債，對美國利多弊少。

但這樣要如何解釋70年代沃克加息抑制通脹?沃克加息最高到21.5%，美元大量回流，美國國內企業經營不下去無法生產，物資稀缺，理應更通脹。但高利率讓美元回流，市場上美元稀缺而升值。這時借美元債的國家會因高息與美元稀缺，不得不賤賣資產，美國乘機收割。但收割完還得逐步降息，不然企業全死光了，買資產也沒用。 而傻呼呼的蘇聯沒搞清楚，盧布又不是強勢國際貨幣，學沃克加息休克療法，把自己企業弄死又無外國資產可抄底，最後解體死亡。

70年代沃克加息後要降息時，運氣很好碰到中國剛起步，大量賤賣石油等資源，後來又做初級製造業，大量廉價商品出現，大大緩和美國通膨壓力。而中國消費市場出現，也使得美國企業有了銷售對象。當年中國還乖乖聽美國指揮，賺到的美元回去買美債，而不是在市場上流動，種種作為讓美國能順利降息恢復元氣，也沒傷害到美元價值。

現在美國加息，時空背景與沃克當年差異甚大，別再想歷史會重演。鮑威爾說為了打通膨，就別信以為真，絕對是愈加通膨愈嚴重。美國捏造一堆數據繼續加，「項莊舞劍，意在沛公」，他是希望中國崩掉好低價收割資產。但很不幸不但中國沒崩，還用人民幣跑去幫第三世界國家，所以這次反而歐洲與日本問題比較嚴重。

前面提過別人濫印鈔自己也得加入，所以大陸也有恐怖的房地產泡沫，我們旁人不知美中誰先崩，但看宋鴻兵提到9/20美債殖利率急升，影子銀行解槓桿啟動，世界各國拋美債救匯率，而美國也無法再禁止各國拋美債。

 

這次美利率急升後，不會再有資源國大量賤賣救美國，大家都摸熟美國把戲，俄羅斯與沙特聯手要升油價。

升息真正目的是要把他國搞垮後廉價收割資產，然後再降息恢復元氣。但現在美國製造業不旺，只有金融業獨大，又與製造大國中國切割斷交，這樣只得到加息壞處卻收不到成效，前蘇聯殷鑑在前。

結尾，我只想用某俄裔指揮家紀錄片裡一句話「蘇聯那麼大，在他垮台前，沒人相信他會垮」

作者	張捷
出版社	北京出版社